华泰期货锌日报20230815:下游逢低采购 锌价偏弱运行

策略摘要


(资料图)

锌市国内矿端及冶炼正常生产,供应压力仍存,消费端政策利好不及预期,短期建议观望为主,需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。

核心观点

市场分析

现货方面:LME锌现货升水为 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降300元/吨至20440元/吨,SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至65元/吨,SMM广东锌现货价较前一交易日下降300元/吨至20400元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至25元/吨,SMM天津锌现货价较前一交易日下降290元/吨至20570元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至195元/吨。

期货方面:8月14日沪锌主力合约开于20540元/吨,收于20330元/吨,较前一交易日跌390元/吨,全天交易日成交164344手,较前一交易日增加21526手,全天交易日持仓92414手,较前一交易日增加269手,日内偏弱运行,最高点达到20550元/吨,最低点达到20330元/吨。夜盘方面,沪锌主力合约开于20220元/吨,收于20305元/吨,较昨日午后收盘跌25元/吨,夜间价格震荡。

近期锌价受市场情绪影响较大,基本面暂无明显矛盾,重点关注国内政策及海外经济数据对市场情绪的影响。供应方面,国内大型矿山基本正常生产,矿端供应平稳,而随着锌锭冶炼利润的回升,部分企业有提前结束检修或延迟检修计划,供应压力仍存。消费方面,锌市场下游企业逢低有所采买,交投氛围尚可。

库存方面:截至8月14日,SMM七地锌锭库存总量为万吨,较上周同期减少万吨。截止8月14日,LME锌库存为92175吨,较上一交易日增加375吨。

策略

单边:中性。套利:中性。

风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

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